这个数字,让印度“很揪心”!背后隐藏着怎样的真相?

最近,《公民身份修正法案》被上议院通过后,在很短的时间内,印度人民将抗议变成了不可阻挡的骚乱。

房子漏水,甚至晚上下雨。不久前,印度中央统计局公布的数据显示,印度第三季度经济增长率进一步下降至333,544.5%,为六年多来的最低水平。

长期以来,印度刺激经济增长的想法有点“奇怪”。

2015年,为了成为世界经济增长最快的国家,印度修订了国内生产总值计算方法。

最后,在2016-2017财年,印度的国内生产总值增长率达到8.2%!在全球经济下滑的情况下,这一成就已经足够惊人了。

然而,从那以后,莫迪政府的经济数据一直不太理想。迄今为止,印度的经济增长经历了连续七个季度的下滑。

隐藏在国内生产总值数据背后的印度的真相是什么?

(普通人购物)

文|张华龙

编者|李王雪智囊团

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一些印度学者认为,以“美国第一”为主要特征的美国特朗普政府发起的贸易保护主义和贸易战政策对国际贸易不断产生影响。在这些因素的影响下,印度的汽车制造业、纺织业和制造业受到了严重影响,相关出口也遭受了严重下滑。

与此同时,美国对印度出口到美国的钢铁和铝产品征收关税,并停止免除伊朗购买伊朗石油的制裁,所有这些加在一起给印度政府造成了严重的贸易压力。

那么,国际贸易保护主义的猖獗趋势是印度经济增长率低的主要原因吗?

1向莫迪的脑袋泼冷水

事实上,对最近数据的一点回顾表明,印度的经济增长已经经历了连续七个季度的下滑。

在这种背景下,几乎所有金融机构和评级机构都降低了对印度经济增长的预期。

根据“今日印度数据情报分析小组”发布的最新信息,在不到一年的时间里,印度中央银行、印度国家银行、世界银行、亚洲开发银行和国际货币基金组织等八大国际金融和评级机构将其2019至2020财年的国内生产总值增长预测平均下调了1.5%。注:分析组是将上述八家机构年初预测的印度国内生产总值增长率与最新公布的实际数据进行比较得出的结论。

年初,这八家机构都预测印度今年的国内生产总值增长率将优于2018年;此外,从1月到4月,所有主要评级机构都预测印度的国内生产总值今年将增长7.3%。

然而,到目前为止,这八个机构的平均评估数据已降至5.8%。

(印度总理莫迪)

这样的成就无疑给印度总理莫迪泼了冷水,莫迪于5月30日开始了他的第二个任期,甚至引起了印度国内外对“莫迪经济学”的强烈怀疑。

数据公布后的第二天,印度总理莫迪公开表示,“全国民主联盟”再次当选后的头六个月对“新印度的崛起具有重大意义”。从废除《宪法》第370条到实施经济改革,从卓有成效的议会会议到果断的外交政策,政府采取了“历史性措施”。

不仅如此,莫迪还通过他的“推特”账户指出,政府将采取一系列促进经济发展的行动,如实施《劳动关系法》(Labor Relations Code Act),大幅减轻企业的税收负担,进行涉及10家公共银行的大规模合并,以及降低政府在5家公共部门企业中的持股比例等。

印度财政部长西塔拉曼也公开为前六个月的经济数据辩护。

她说:“在过去几个月里,政府在结构改革领域采取了重要措施,政府将继续采取措施满足经济发展的需要”。在回答议会提出的印度经济是否陷入衰退的问题时,西塔拉曼还强调,“经济增长可能已经放缓,但是

印度央行似乎不承认存在结构性问题。在其2018-2019年度报告中,该声明有些含糊,“很难诊断印度经济增长下滑的根本原因,这可能是经济疲软导致的周期性下滑。”

然而,一些经济学家持有相反的观点。

他们认为印度经济的结构性矛盾投资和消费疲软减缓了印度国内经济的增长速度,并促成了“连续7次下跌”。

2“输血”无效,私人投资疲软。

印度经济学家认为,现阶段解决国内经济发展问题最迫切的需要是鼓励私营企业扩大投资和刺激消费。

说起来容易,事实上,做这两件事并不容易。

在印度,许多公共企业效率极低,无法生存。然而,由于政治家和商界之间的长期关系,他们很容易获得大量贷款。

例如,在政治家的影响下,占印度银行业70%的印度国有银行长期以来一直在特定的电信和民航企业中投入大量储蓄资本。这些公共企业全年都得到联邦预算的支持,享受着国家的“输血”,但没有产生“疗效”,继续遭受损失。

众所周知,只有“输血”是低效的,而不是“永久的治疗”。根据理论,印度政府应该改革这些大型公共企业,以增强私人投资的活力,从而实现资本、工业和消费的良性循环。

然而,莫迪政府却做了相反的事情。它没有“经营”,而是给予了新的优惠政策。

这些企业很难偿还债务。银行有大量不良资产。自2014年印度人民党领导的“全国民主联盟”上台以来,印度银行,尤其是国有银行,一直面临严重的不良贷款问题。

为了解决这个难题,印度政府批准允许银行出售违约公司。

根据印度最新的“破产法”,成千上万家企业的所有权已经改变了33,354英镑。许多公司被银行关闭,而出售给新买家的公司通常需要6到18个月才能恢复正常生产。

一方面,这在很大程度上导致了产品供应的短缺;另一方面,为了避免不良贷款风险,银行不得不决定收紧贷款,条件更加严格,企业融资困难进一步加深。

这一举措影响了印度的所有行业。制造业作为国民经济的重要支撑,不可避免地受到影响。本财年第一季度,制造业仅增长0.6%,远低于上一财年同期的12%。

此外,受害的不仅是企业,还有消费者。需要贷款购买房屋、汽车和其他消费品的普通人只能放弃他们的想法。

(印度诺贝尔经济学奖得主阿布吉特班纳吉)

最近,印度诺贝尔经济学奖得主阿布吉特班纳吉指出,“自纳伦德拉莫迪2014年上任以来,印度家庭消费持续下降,这种情况多年未见”。

如何解决这个紧迫的问题?这位经济学家开玩笑地建议,“把钱交到农村穷人手里,祈祷吧。”

3恶性循环,房屋漏水,投资和消费疲软,拖累印度经济,而经济问题进一步引发政府收入下降,导致公共支出疲软,进而影响投资和消费。

面对私人投资的下降,政府本可以通过增加公共支出来弥补缺口。然而,由于最近几个季度的经济增长下降和随之而来的减税,政府无法拿出足够的预算。

莫迪政府在第一任期内实施的“废钞令”和“商品和服务税收制度”也进一步减少了政府的财政和税收收入。

公共数据显示,2019年印度经济普查显示的财政收入数字与2019年预算之间存在巨大差距。

最近,印度政府通过中央银行向财政部转移了一笔1.76万亿卢比(约合1750亿元人民币)的巨款,这证明了政府税收的短缺。

为了增加税收,所得税官员

在过去的一年里,尽管印度的主要证券指数如BSE Sensex和NSE Nifty保持强劲,但中小企业在孟买达尔街指数(Dalal Street index)上遭受了严重损失。注:疯牛病指孟买证券交易所,神经元特异性烯醇化酶指印度国家证券交易所。

自2018年8月以来,黑海经合组织的中型股指下跌了约20%至25%,而小型股指下跌了近30%。业内许多人认为Sensex和俏皮指数大幅下跌只是时间问题。这将不可避免地导致大多数企业难以通过证券市场实现融资。与此同时,股价的下跌将导致企业抵押给贷款人的股份价值下降,迫使企业向贷款人抵押更多的股份或寻找其他方式进行额外抵押。

这无疑会引发一波恐慌,这些企业不需要扩大融资规模,而是需要使用现金或其他资产来防止其股票落入贷方手中,无法投资扩大生产。

(印度国家证券交易所)

4“改革大刀”终将倒下?

近日,莫迪政府采取多项措施刺激经济脱离下行轨道:

*宣布即将到来的基础设施建设五年计划,未来五年将投资100多万亿卢比(约10万亿元人民币);

*围绕住房建设和外贸发展出台一系列经济刺激政策,包括建立住房建设基金、减免企业所得税和扩大出口信贷担保覆盖面。

*印度联邦内阁通过《2019劳资关系法案》(《劳资关系法典法案》,2019年)。

注:该法案提议将《1926工会法案》、《1946产业就业法案》和《1947年产业纠纷法案》合并,这是印度政府将中央劳动法合并为四个法典的战略中的第三个法典。目前,议会已经批准了《2019薪资法典》。今年7月,《职业安全卫生与工作环境法典》也将出现在议会的“人民之家”。它现在已经进入议会劳工常设委员会征求公众意见的阶段。《社会保障法典》也处于征求公众意见阶段。

(印度货币)

最后,制约印度经济腾飞的“三山”是税制、劳动关系和土地所有权。为了彻底扭转经济衰退,我们需要着眼于根源。

在他的第一个任期内,莫迪成功实施了“商品和服务税收制度”,统一了印度中央和地方各邦的税收制度。税制问题已基本解决,土地所有权的“山”由来已久,短期内难以逾越。在这种情况下,最关键、最有效的改革措施在于调整劳动关系。

这不仅可以释放束缚印度经济的枷锁,给企业带来劳动力层面的血液,还可以缓解冲突,赢得政治声望。因此,今年11月底,莫迪政府将把改革大刀全面投入劳资关系领域。印度政府颁布的新《劳动关系法》的改革具体涉及以下几个方面:“首先,它在批准企业精简员工方面给予政府一定程度的灵活性。

在过去的印度,如果你的企业有100名或100名以上的员工,你必须得到政府的批准才能解雇员工。企业抱怨劳动法中严格的裁员规定是限制企业实现大规模发展和创造就业的重要因素。此外,由于政府批准是裁员的先决条件,这限制了中央或地方政府在政治层面做出大胆决策的能力。他们担心的是下岗职工失去选票,这影响了他们的执政地位,限制了企业职工“造血”和“换血”的能力。该法案提高了企业裁员的灵活性。

第二,它为企业在印度使用合同进行“定期雇用”建立了一个法律框架。

长期以来,印度企业通过中介公司雇佣合同工。随着“定期雇佣制”的实施,企业将能够通过定期合同直接招聘员工,并可以根据行业的具体季节效应灵活修改合同的期限,使企业在招聘和解聘方面有更大的灵活性。与此同时,这些工人在

在前印度政府中,拥有丰富政策工具的政府往往缺乏对议会的绝对控制,而在连任中获得绝对优势的莫迪政府不仅拥有丰富的政策工具,而且拥有其前任梦寐以求的绝对影响力。

尽管印度的最新经济数据仍处于新低。然而,正如印度分析师所说,六年后,印度政府终于开始认识到经济面临的问题,并能够大胆推进私有化进程,促进公共部门的私人投资。此外,它还逐渐开始在真正面临问题的领域实施大胆的政策,如基础设施、企业税收负担、房地产等。这种变化和进步仍然值得肯定。

莫迪的一系列政策可能无法立即拉动下降的国内生产总值增长率,但从长远来看,它无疑为印度长期遭受苦难的经济提供了正确的“药方”。

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